El Ibex lidera Europa tras rozar los 19.300 puntos y perder fuerza

El Ibex 35 vuelve a destacar entre las grandes Bolsas europeas este lunes 12 de octubre. El selectivo español arrancó con un avance superior al 1%, llegó a tocar los 19.300,6 puntos y recuperó con holgura los 19.200, aunque después fue perdiendo parte del empuje inicial hasta moverse alrededor de esa cota. Una sesión con dos velocidades: entusiasmo en la apertura y algo más de prudencia conforme avanzaba la mañana.

El movimiento tiene varias piezas encajando a la vez. Las expectativas de una posible tregua sobre las infraestructuras energéticas de Rusia y Ucrania, el alivio momentáneo de las rentabilidades de los bonos y la fortaleza del sector bancario han favorecido a la renta variable europea. España, muy expuesta a la banca dentro de su índice principal, ha sacado más partido que el resto y llegó a situarse claramente por delante de París, Fráncfort, Londres y Milán.

El Ibex recupera terreno después de una semana complicada

El rebote llega después de varios días bastante menos cómodos para la Bolsa española. El Ibex había terminado el viernes en 19.033,1 puntos, después de haber llegado a perder los 19.000 durante la semana. Ese nivel redondo —muy vistoso en las pantallas aunque no tenga propiedades mágicas— vuelve a quedar algo más lejos con la reacción de este lunes.

La apertura fue contundente. El índice llegó a avanzar alrededor de un 1,3%, situándose cerca de los 19.300 puntos. Más tarde la subida se moderó y el Ibex llegó a cotizar alrededor de los 19.190 puntos, todavía con ganancias próximas al 0,8%. Es decir, sigue siendo una jornada positiva, pero el mercado ha rebajado bastante la euforia de primera hora.

Ese detalle importa. Superar una barrera durante unos minutos no equivale a consolidarla. Para que los 19.200 puntos vuelvan a funcionar como referencia más firme, el índice necesitará resistir ahí cuando aumente el volumen y, sobre todo, cuando regresen todos los grandes operadores a una semana cargada de datos macroeconómicos y resultados empresariales.

La banca vuelve a tirar del mercado español

Buena parte de la ventaja del Ibex frente al resto de Europa vuelve a encontrarse en un viejo conocido: los bancos. Santander, BBVA, Bankinter, Sabadell y CaixaBank comenzaron la jornada con avances, acompañados por valores como Cellnex, mientras que más adelante Cellnex, Indra y Bankinter figuraban entre los nombres más fuertes del selectivo.

La composición del Ibex explica parte de este comportamiento. Cuando el sector financiero europeo avanza, el índice español suele sentirlo con especial intensidad debido al peso de sus grandes entidades. El índice bancario europeo llegó a avanzar alrededor de un 1,5%, convirtiéndose en uno de los motores de las ganancias continentales.

También ayuda la relajación observada en los mercados de deuda. Las rentabilidades de los bonos europeos han cedido desde los niveles elevados de los últimos días, quitando algo de presión a las valoraciones bursátiles. No significa que el problema de los tipos haya desaparecido. Ni mucho menos. Los costes de financiación siguen altos y los inversores continúan midiendo cada movimiento de la inflación con lupa.

Cellnex e Indra ganan protagonismo

Fuera del bloque financiero, Cellnex e Indra se han situado entre los valores con mejor tono durante distintos momentos de la mañana. En el lado contrario, las empresas más expuestas al petróleo han encontrado un escenario más incómodo, con Repsol llegando a registrar caídas mientras el mercado trataba de interpretar las noticias procedentes de Rusia, Ucrania y Oriente Próximo.

El dibujo, por tanto, no es uniforme. El Ibex sube con fuerza suficiente para liderar Europa, pero bajo el índice conviven sectores claramente favorecidos y otros atrapados en una jornada energética bastante revuelta.

Rusia y Ucrania vuelven a mover petróleo, bonos y Bolsas

La principal chispa internacional procede de las expectativas sobre una posible tregua energética entre Rusia y Ucrania y del impacto que cualquier reducción de los ataques contra infraestructuras energéticas tendría sobre el suministro. Los mercados reaccionaron inicialmente ante la posibilidad de una menor presión sobre uno de los grandes focos de riesgo de los últimos años.

Conviene no confundir expectativa con acuerdo consolidado. El alcance real de una eventual tregua y su aplicación efectiva siguen siendo decisivos. El mercado, como tantas veces, ha comprado primero la posibilidad de un alivio geopolítico y después examinará la letra pequeña.

El petróleo refleja perfectamente esa incertidumbre. El Brent se ha movido alrededor de los 104 dólares por barril, alternando descensos y nuevos repuntes mientras se cruzaban las noticias procedentes del frente ucraniano con las tensiones de Oriente Próximo. Para las Bolsas, un crudo más estable supondría menos presión inflacionista; un nuevo salto del barril volvería a complicar el paisaje.

Una Bolsa abierta en plena Fiesta Nacional

La sesión tiene además una rareza de calendario. Aunque este lunes es Fiesta Nacional de España, la Bolsa de Madrid funciona con normalidad. La actividad, sin embargo, es más reducida de lo habitual por la coincidencia con festivos y cierres parciales en otros mercados internacionales.

En Estados Unidos, Wall Street mantiene abierta la negociación de acciones por el Columbus Day, mientras permanece cerrado el mercado de bonos. Japón también celebra festivo. Ese menor volumen de negociación puede amplificar algunos movimientos y obliga a interpretar con cierta cautela las variaciones intradía: con menos dinero circulando, una orden grande deja más huella.

La mañana ha ofrecido un buen ejemplo. El Ibex pasó rápidamente de acercarse a los 19.300 puntos a enfriarse hacia la zona de 19.200 sin que apareciera una noticia concreta capaz de explicar por sí sola todo el giro. Menos liquidez, recogida de beneficios y un petróleo que no termina de decidirse han ido templando el entusiasmo inicial.

Los resultados empresariales toman el relevo

El siguiente foco ya está muy cerca. Esta semana arranca con fuerza la temporada de resultados del tercer trimestre, tanto en Europa como en Estados Unidos. Las grandes entidades financieras estadounidenses comenzarán a publicar sus cuentas y varias referencias empresariales europeas irán dando pistas sobre consumo, tecnología, inversión y márgenes.

También llegará el dato de inflación de Estados Unidos, especialmente sensible después del fuerte repunte de las rentabilidades de la deuda registrado durante las últimas semanas. Un IPC más resistente de lo esperado podría devolver presión a los bonos y, por extensión, a las Bolsas. Un dato más benigno daría oxígeno a unos mercados que llevan meses intentando adivinar cuánto tiempo permanecerán elevados los tipos.

Para el Ibex, la zona de 19.300-19.500 puntos vuelve así a convertirse en terreno relevante. El máximo de este lunes ha demostrado que compradores hay. Otra cosa es que estén dispuestos a mantener la posición cuando aumente el volumen y empiecen a llegar datos menos interpretables que un titular geopolítico.

El rebote mejora el aspecto, pero todavía exige confirmación

La sesión del 12 de octubre devuelve algo de aire al mercado español después de una semana marcada por las dudas. El Ibex ha sido capaz de liderar las subidas europeas, recuperar terreno con rapidez y volver a acercarse a niveles que hace apenas unos días parecían alejarse.

Pero el retroceso desde los máximos de la mañana deja también un aviso sencillo. Los 19.300 puntos siguen siendo una frontera, no una conquista definitiva. La banca sostiene el avance, los bonos dan un respiro y las noticias sobre Rusia y Ucrania alivian temporalmente la tensión energética; al mismo tiempo, el petróleo continúa por encima de los 100 dólares y Oriente Próximo permanece lejos de la calma.

Una jornada verde, sí. Bastante verde. Pero todavía con el freno de mano al alcance.