Aramco gana un 34,6 % más pese a los ataques hutíes en Arabia Saudí

La petrolera estatal saudí Aramco obtuvo un beneficio neto de 36.252 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 34,6 % más que en el mismo periodo del año anterior. Los resultados, publicados este martes 3 de noviembre, llegan después de varios ataques de los rebeldes hutíes contra infraestructuras energéticas de Arabia Saudí y en plena crisis del suministro de petróleo en Oriente Próximo.

El beneficio neto ajustado alcanzó los 31.198 millones de dólares, un 9 % más que los 28.581 millones registrados entre julio y septiembre de 2025. La diferencia entre ambas cifras responde a los ajustes contables aplicados por la compañía, entre ellos el efecto de operaciones extraordinarias. En cualquier caso, los resultados reflejan cómo el encarecimiento del petróleo ha permitido al gigante saudí aumentar sus ganancias pese a las dificultades para producir y exportar crudo.

La compañía atribuye buena parte de la mejora a los precios más elevados del petróleo y de los productos refinados y químicos. Sin embargo, el balance también muestra un aumento considerable de los costes operativos y una disminución interanual de los volúmenes comercializados.

Aramco asegura que, al cierre de septiembre, los daños provocados por los ataques contra sus instalaciones no suponían previsiblemente un impacto significativo sobre su situación financiera. La empresa mantiene, no obstante, la evaluación de sus consecuencias mientras continúa la inestabilidad regional.

Beneficio neto y ajustado: dos cifras distintas

Los resultados de Aramco presentan dos indicadores que conviene diferenciar. El beneficio neto contable pasó de 26.937 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 a 36.252 millones en el mismo periodo de 2026, lo que representa un incremento del 34,6 %.

El resultado ajustado, utilizado por la compañía para evaluar su evolución excluyendo determinados efectos contables y extraordinarios, creció un 9 %, hasta los 31.198 millones de dólares.

Una de las operaciones que explica esta diferencia es la venta de la participación de Aramco en PRefChem, una empresa conjunta de refino y petroquímica en Malasia. La operación, cerrada en septiembre con la petrolera malasia Petronas, generó una ganancia contable de aproximadamente 6.910 millones de dólares.

El beneficio ajustado permite observar la evolución del negocio sin ese tipo de efectos, aunque tampoco supone que todos los problemas operativos hayan desaparecido. De hecho, los 31.198 millones obtenidos entre julio y septiembre quedan por debajo de los 33.385 millones del segundo trimestre de 2026.

El petróleo más caro impulsa las ganancias pese a venderse menos

La evolución del precio del crudo explica buena parte del resultado. Aramco comercializó su petróleo a un precio medio de 95,2 dólares por barril durante el tercer trimestre, frente a los 70,1 dólares del mismo periodo de 2025. La subida ronda el 36 %.

Los ingresos y otros conceptos asociados a las ventas alcanzaron los 140.492 millones de dólares, aproximadamente un 26 % más que los 111.509 millones registrados un año antes.

El incremento se produjo pese a una reducción de las cantidades vendidas de crudo y productos refinados y químicos en comparación interanual. La producción total de hidrocarburos también descendió, desde unos 13,27 millones de barriles equivalentes de petróleo diarios hasta 11,05 millones.

Vender menos no siempre significa ingresar menos. En este caso, el encarecimiento de la energía ha compensado ampliamente la caída de los volúmenes comercializados.

La otra cara aparece en los gastos. Los costes operativos ascendieron a 88.128 millones de dólares, frente a los 59.904 millones de un año antes. Aramco atribuye esta evolución, principalmente, al encarecimiento de las compras, los mayores gastos de transporte y administración y el aumento de determinados impuestos y cánones.

Entre las partidas que presionaron sus cuentas figuran también las pérdidas asociadas a instrumentos financieros derivados. El negocio sigue siendo extraordinariamente rentable, pero operar en un mercado marcado por la guerra resulta cada vez más costoso.

Los ataques hutíes complican las exportaciones saudíes

Los resultados llegan en un contexto especialmente delicado para Arabia Saudí. Durante septiembre, los rebeldes hutíes de Yemen, aliados de Irán, intensificaron sus ataques con misiles y drones contra instalaciones energéticas saudíes, incluidas infraestructuras vinculadas a Aramco.

Las operaciones se enmarcan en la escalada del conflicto yemení y en la respuesta de los insurgentes a las acciones militares de la coalición encabezada por Riad.

Los ataques provocaron daños, incendios e interrupciones temporales en determinadas instalaciones. La tensión se suma a las dificultades que afronta el transporte marítimo de petróleo por el estrecho de Ormuz, una vía fundamental para el comercio energético internacional.

El presidente y consejero delegado de Aramco, Amin Nasser, ha advertido de que la incertidumbre geopolítica y los ataques contra instalaciones estratégicas agravan los problemas de suministro energético mundial.

Pese a estas circunstancias, la compañía sostiene que su red de producción, almacenamiento y distribución ha permitido mantener el abastecimiento a sus clientes. Eso no significa que las infraestructuras sean inmunes a nuevas ofensivas ni que todos los riesgos estén controlados.

El oleoducto Este-Oeste gana importancia frente a Ormuz

Una de las principales herramientas de Arabia Saudí para reducir su exposición a los problemas del golfo Pérsico es el oleoducto Este-Oeste, que conecta las zonas productoras del este del país con la costa del mar Rojo.

Esta infraestructura permite transportar petróleo hacia instalaciones de exportación occidentales sin depender exclusivamente del tránsito por el estrecho de Ormuz.

Su importancia estratégica ha aumentado durante la crisis, aunque las infraestructuras terrestres tampoco están libres de amenazas. Los ataques y las interrupciones sufridas en la red energética saudí han puesto de manifiesto la vulnerabilidad de las rutas alternativas.

Aramco estudia ahora ampliar su capacidad de almacenamiento en el extranjero y desarrollar nuevas vías de exportación. El objetivo es disponer de más opciones para entregar petróleo a sus compradores cuando una instalación o una ruta quede temporalmente fuera de servicio.

Aramco repartirá 21.884 millones de dólares en dividendos

El aumento de las ganancias también se refleja en la capacidad de generar efectivo. Durante el tercer trimestre, Aramco obtuvo 38.700 millones de dólares de flujo de caja operativo, alrededor de un 7,2 % más que un año antes.

El flujo de caja libre, que refleja el dinero disponible después de determinadas inversiones necesarias para el negocio, alcanzó los 28.203 millones de dólares, casi un 20 % más que en el tercer trimestre de 2025.

Con estos resultados, el consejo de administración ha aprobado un dividendo base de 21.884 millones de dólares, un 3,5 % superior al del mismo periodo del ejercicio anterior. Su abono está previsto durante el cuarto trimestre de 2026.

Los dividendos de Aramco tienen especial importancia para las finanzas de Arabia Saudí, dado que el Estado conserva el control de la petrolera y sus ingresos contribuyen a financiar el presupuesto público y los proyectos de diversificación económica del reino.

La empresa también ha reducido su ratio de apalancamiento, que pasó del 6,2 % al cierre de junio al 5,5 % a finales de septiembre. Este indicador apunta a una mejora de su posición financiera en un momento en el que garantizar el suministro energético exige mantener una considerable capacidad de inversión y respuesta.

El petróleo caro sostiene las cuentas, pero no elimina los riesgos

Los resultados de Aramco reflejan una de las principales contradicciones económicas de la crisis energética actual: la misma inestabilidad que dificulta producir y transportar petróleo puede contribuir a elevar su precio y las ganancias de quienes consiguen seguir vendiéndolo.

La petrolera saudí ha logrado aumentar sus beneficios mientras afronta ataques contra sus instalaciones, mayores gastos operativos y restricciones en algunas rutas comerciales. El crecimiento no procede únicamente de una mayor actividad, sino también del encarecimiento del crudo y, en el resultado contable, de operaciones extraordinarias.

Para Arabia Saudí, la solidez financiera de Aramco representa un respaldo importante. Pero los beneficios de un trimestre no garantizan que el siguiente vaya a desarrollarse en condiciones semejantes.

La compañía depende de la evolución del conflicto en Oriente Próximo, de la seguridad de sus infraestructuras y de su capacidad para mantener abiertas las exportaciones.

Los 31.198 millones de dólares de beneficio ajustado confirman la fortaleza económica de Aramco. Los ataques de septiembre, en cambio, recuerdan que una petrolera puede presentar resultados millonarios y seguir expuesta a riesgos capaces de alterar el suministro mundial de energía.