Anthropic busca valer 1,4 billones y captar 64.000 millones en bolsa

Anthropic, la empresa estadounidense de inteligencia artificial responsable de Claude, prepara una de las mayores salidas a bolsa de la historia de Wall Street. La compañía aspira a alcanzar una valoración de hasta 1,4 billones de dólares y captar un máximo de 64.350 millones de dólares mediante su oferta pública de venta (OPV), según la documentación presentada este martes, 10 de noviembre, ante el regulador bursátil estadounidense.

La operación contempla la colocación de 825 millones de acciones, con un precio indicativo de entre 70 y 78 dólares por título. Si consigue situarse en el extremo superior de esa horquilla, Anthropic alcanzaría la valoración prevista, calculada sobre una base completamente diluida, que incluye las acciones que podrían emitirse en el futuro.

La compañía fundada en 2021 por antiguos investigadores de OpenAI pretende cotizar en el Nasdaq bajo el símbolo ANT. Su estreno supondrá una prueba importante para el mercado tecnológico, que tendrá que decidir cuánto está dispuesto a pagar por una empresa cuyo crecimiento es extraordinario, pero que necesita inversiones igualmente descomunales para mantenerlo.

El movimiento llega en un momento delicado. La inteligencia artificial continúa atrayendo enormes cantidades de capital, aunque las dudas sobre el rendimiento económico de esas inversiones han provocado importantes correcciones bursátiles en las últimas semanas. Anthropic quiere demostrar que el negocio de los grandes modelos de IA puede justificar sus elevadas valoraciones.

Anthropic quiere recaudar hasta 64.350 millones de dólares

La documentación registrada ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) establece una oferta inicial de 825 millones de acciones de clase A. De ellas, aproximadamente 801,35 millones corresponden a títulos nuevos emitidos por Anthropic, mientras que otros 23,65 millones serán vendidos por accionistas actuales.

Con el precio previsto, la operación permitiría captar entre 57.750 y 64.350 millones de dólares, antes de descontar comisiones y otros gastos. En el escenario más favorable, unos 62.500 millones procederían de las acciones emitidas directamente por la compañía. El dinero obtenido por los títulos vendidos por los actuales accionistas no ingresaría en sus cuentas.

Los bancos colocadores también dispondrán de una opción para adquirir hasta 123,75 millones de acciones adicionales, lo que podría incrementar significativamente el volumen final de la operación.

Goldman Sachs y Morgan Stanley figuran entre las principales entidades encargadas de organizar la colocación. La fecha definitiva del debut y el precio al que comenzarán a negociarse las acciones todavía deberán concretarse.

La operación es especialmente relevante por su tamaño. No se trata únicamente de financiar la expansión de una tecnológica, sino de comprobar si los mercados públicos están preparados para absorber una oferta de semejante magnitud en un sector que concentra buena parte de las expectativas de crecimiento económico mundial.

Por qué Anthropic aspira a valer 1,4 billones de dólares

La valoración anunciada requiere una precisión importante. Los 1,4 billones de dólares corresponden a un cálculo completamente diluido, que contempla tanto las acciones existentes como otros títulos que podrían convertirse en acciones, incluidas determinadas opciones y compensaciones vinculadas al capital.

Si se consideran únicamente las acciones que estarán efectivamente emitidas después de la operación y de la colocación privada prevista, la capitalización resultante sería inferior, de aproximadamente un billón de dólares al precio máximo de la horquilla.

Esta diferencia explica que algunas estimaciones sitúen el valor de Anthropic cerca del billón y otras alrededor de los 1,4 billones. No son necesariamente cifras contradictorias: responden a distintas formas de calcular el capital de la empresa.

En cualquier caso, la valoración supone un salto considerable respecto a los 965.000 millones de dólares que Anthropic alcanzó en su ronda privada de financiación de mayo de 2026.

También representa una rebaja frente a las expectativas que llegaron a situarla cerca de los dos billones de dólares. La compañía mantiene una valoración extraordinaria, pero las condiciones del mercado parecen haber moderado las aspiraciones iniciales.

Google, Nvidia y Microsoft refuerzan su apuesta por Anthropic

La salida a bolsa no será la única vía de financiación. Anthropic ha comunicado acuerdos para una colocación privada adicional de 26.000 millones de dólares entre varios de sus principales socios tecnológicos.

Google y Nvidia se han comprometido a invertir 10.000 millones de dólares cada una. También participarán AMD, Broadcom, Micron, Microsoft y TSMC Partners, mediante la adquisición de acciones de clase N, que carecen de derechos de voto ordinarios.

Esta colocación está condicionada a la culminación de la OPV y se realizará al mismo precio por acción que se establezca para el debut bursátil.

La combinación de ambas operaciones permitiría a Anthropic obtener aproximadamente 84.600 millones de dólares netos, tomando como referencia el precio central de 74 dólares por acción y después de descontar los gastos previstos. Si los bancos ejercen íntegramente su opción de compra adicional, esa cantidad podría elevarse hasta los 93.700 millones.

El respaldo de los grandes fabricantes de semiconductores y proveedores de servicios tecnológicos refleja hasta qué punto la carrera por la inteligencia artificial ha conectado a empresas que desarrollan modelos con aquellas que suministran los chips y la infraestructura necesarios para ejecutarlos.

Claude dispara los ingresos, pero exige inversiones gigantescas

Anthropic llega a esta operación respaldada por un crecimiento comercial extraordinario, difícil de encontrar incluso entre las grandes compañías tecnológicas.

Según sus cuentas, la empresa registró 33.242 millones de dólares de ingresos durante los primeros nueve meses de 2026, frente a los 2.545 millones obtenidos en el mismo periodo del año anterior.

Solo en el tercer trimestre facturó cerca de 17.000 millones de dólares. A finales de octubre, su ritmo anualizado de ingresos alcanzaba aproximadamente los 81.000 millones, unos 10.000 millones más que un mes antes.

Este último indicador no significa que Anthropic haya ingresado esa cantidad en un ejercicio completo. Es una estimación basada en el nivel reciente de actividad, utilizada para ilustrar la velocidad a la que crece el negocio.

El avance procede especialmente de la adopción empresarial de Claude y de herramientas como Claude Code, orientada al desarrollo de software. La compañía también ha conseguido ampliar considerablemente su cartera de clientes de gran tamaño.

Sin embargo, el crecimiento no elimina los costes. Anthropic contabilizó pérdidas operativas de 1.260 millones de dólares entre enero y septiembre, aunque su resultado operativo ajustado fue positivo en 4.081 millones. La diferencia responde a partidas que la compañía excluye de este segundo indicador, entre ellas determinadas compensaciones en acciones y aportaciones no monetarias.

El desafío de financiar la infraestructura de inteligencia artificial

El principal problema económico de Anthropic no es únicamente desarrollar modelos más avanzados. También debe disponer de una capacidad de procesamiento suficiente para entrenarlos y atender la demanda de sus clientes.

La empresa ha declarado compromisos de compra y arrendamiento que suman aproximadamente 900.900 millones de dólares, relacionados fundamentalmente con computación e infraestructura.

No es una factura que deba pagar inmediatamente. Son obligaciones repartidas a lo largo de varios años, algunas hasta 2045. De ese total, alrededor de 451.600 millones de dólares corresponden a compromisos previstos hasta finales de 2030.

El volumen ayuda a comprender por qué Anthropic busca financiación en los mercados públicos pese al extraordinario crecimiento de sus ingresos.

La compañía pretende destinar los fondos obtenidos a gastos operativos, contratación de personal especializado, desarrollo tecnológico e inversiones en infraestructura. También contempla posibles adquisiciones, aunque no ha anunciado acuerdos concretos de importancia.

Los fundadores conservarán el control tras la salida a bolsa

La operación permitirá que nuevos inversores compren acciones de Anthropic, pero eso no significa que puedan ejercer un control equivalente sobre sus decisiones.

La compañía ha diseñado una estructura accionarial que permitirá a sus siete cofundadores mantener, mediante una clase especial de acciones, el 50,1 % de los derechos de voto en los asuntos sometidos con carácter general a los accionistas.

Entre ellos se encuentran su consejero delegado, Dario Amodei, y la presidenta de la empresa, Daniela Amodei.

Anthropic también mantendrá un mecanismo de supervisión vinculado a su condición de sociedad de beneficio público. Su Long-Term Benefit Trust dispone de facultades especiales para designar a la mayoría de los miembros del consejo de administración.

La estructura pretende preservar los objetivos declarados de seguridad y desarrollo responsable de la inteligencia artificial frente a posibles presiones comerciales. Para los compradores de acciones ordinarias, también supone aceptar una capacidad de influencia limitada sobre el gobierno de la empresa.

Wall Street examina el verdadero valor del negocio de la IA

La salida a bolsa de Anthropic se perfila como uno de los acontecimientos financieros más relevantes del sector tecnológico en 2026.

Su principal competidor, OpenAI, también ha protagonizado grandes operaciones de financiación privada, mientras las principales compañías tecnológicas continúan destinando recursos extraordinarios a centros de datos, procesadores y desarrollo de modelos avanzados.

Pero hay una diferencia entre atraer capital privado y someter una valoración a la negociación diaria de Wall Street.

Una vez que Anthropic comience a cotizar, el mercado podrá ajustar continuamente su precio en función de los resultados financieros, las perspectivas de crecimiento y las condiciones generales de inversión.

El precio definitivo de la OPV determinará cuánto dinero consigue recaudar y con qué valoración comienza su trayectoria bursátil. Después llegará una prueba más exigente: demostrar que el crecimiento de Claude puede sostener un negocio rentable a largo plazo.

Los 1,4 billones de dólares son, por el momento, una aspiración de valoración, no un precio confirmado por el mercado. Anthropic ha puesto sobre la mesa sus cifras y sus condiciones. Falta comprobar cuánto están dispuestos a pagar los inversores por ellas.