Apple cae en Bolsa tras la rebaja de Loop Capital por el iPhone 18

Apple ha recibido un golpe de realidad justo cuando su cotización se mueve cerca de máximos históricos. Loop Capital ha rebajado su recomendación sobre las acciones de Apple de comprar a mantener y ha recortado su precio objetivo de 370 a 330 dólares, después de revisar sus expectativas sobre los envíos del iPhone. La reacción en Bolsa fue negativa desde las primeras operaciones.

El centro de las dudas está en el iPhone 18 y, sobre todo, en unas previsiones de producción que empiezan a encajar peor con el entusiasmo acumulado por la acción. Loop calcula que Apple redujo alrededor de un 10% sus planes de envíos para los trimestres de septiembre y diciembre y cree que buena parte de esas unidades no se recuperarán posteriormente.

Loop Capital rebaja Apple y pone el foco en 13 millones de iPhone

El cambio de opinión de Loop Capital no es menor. La firma había interpretado inicialmente las reducciones de producción como un problema temporal derivado de la disponibilidad de memoria y procesadores, dos componentes sometidos a fuertes tensiones en la cadena de suministro tecnológica.

Su tesis era relativamente cómoda para Apple: los teléfonos que no pudieran fabricarse o distribuirse durante 2026 terminarían vendiéndose en 2027. Las últimas comprobaciones realizadas en la cadena de suministro han cambiado esa lectura. Loop estima que Apple ha retirado de sus planes unos 13 millones de iPhone durante la segunda mitad de 2026 y ya no espera recuperar posteriormente esas unidades.

Eso abre una posibilidad bastante menos amable para los inversores: que detrás del ajuste no haya únicamente problemas de oferta, sino también una demanda más débil de lo previsto. No significa que el iPhone haya entrado en una crisis comercial, pero sí que las expectativas con las que Wall Street estaba valorando Apple pueden haber corrido más deprisa que las ventas.

Para el trimestre de diciembre, Loop calcula unos 79 millones de iPhone enviados, frente a una previsión del mercado cercana a los 85 millones. También ha reducido con fuerza su estimación del precio medio de venta, desde 1.239 hasta 1.123 dólares por dispositivo.

Y ahí aparece otra grieta. Apple puede seguir vendiendo decenas de millones de teléfonos y, aun así, decepcionar al mercado si cambia la mezcla de modelos y termina ingresando menos dinero por cada iPhone. En una compañía de este tamaño, unos pocos dólares repetidos millones de veces dejan de ser calderilla muy pronto.

El iPhone 18 Pro empieza a generar señales contradictorias

La preocupación no procede únicamente de Loop Capital. Otros analistas también han detectado indicios de enfriamiento en la demanda del iPhone 18 Pro y el iPhone 18 Pro Max, entre ellos una reducción de los tiempos de entrega, una bajada de los precios de reventa y ajustes en los pedidos de determinados componentes.

En China, por ejemplo, los plazos de espera de los dos modelos Pro llegaron a desaparecer durante octubre. En fechas comparables de 2025 todavía existían esperas de varios días para algunos modelos. Las comprobaciones realizadas entre proveedores también apuntan a recortes de entre un 10% y un 15% en determinados componentes, incluidos procesadores fabricados con tecnología de dos nanómetros.

Conviene, sin embargo, no convertir cada caja menos en un almacén en un funeral para Cupertino. Un plazo de entrega corto también puede significar que Apple tiene suficiente inventario, y una reducción de componentes no implica necesariamente que el mismo porcentaje desaparezca del número final de teléfonos ensamblados.

Algunos proveedores manejan ajustes considerablemente menores, del entorno de dos millones de unidades, mientras otras estimaciones son bastante más pesimistas. El mercado intenta leer una cadena de suministro que rara vez habla con una sola voz. Apple, como de costumbre, tampoco publica un parte diario sobre cuántos iPhone piensa fabricar.

El calendario de lanzamientos distorsiona las comparaciones

Hay otro elemento importante: Apple ha cambiado el calendario tradicional del iPhone. Los iPhone 18 Pro y Pro Max llegaron en septiembre, pero el modelo estándar no acompañó esta vez a la gama premium y su lanzamiento está previsto para 2027.

Entre medias aparece el iPhone Duo, el primer teléfono plegable de Apple, cuya llegada a los clientes comienza el 23 de octubre. Esta distribución vuelve bastante tramposa cualquier comparación directa con 2025, cuando Apple tenía más modelos nuevos disponibles durante el otoño.

Con menos dispositivos recién estrenados en las tiendas, una caída de los envíos no equivale automáticamente a un descenso idéntico del interés de los consumidores. Apple consiguió alrededor del 22% de los envíos mundiales de smartphones durante el tercer trimestre, una cuota especialmente elevada pese a las dificultades que atraviesa el mercado.

El iPhone Duo ofrece la imagen opuesta

Mientras algunos analistas miran con lupa al iPhone 18 Pro, el iPhone Duo está contando una historia distinta. Las primeras reservas del plegable agotaron rápidamente buena parte de la disponibilidad inicial y las fechas de entrega se desplazaron varios meses en algunos mercados.

Apple ha descrito la respuesta comercial como muy fuerte, aunque los largos plazos también pueden obedecer a una producción inicialmente limitada, algo especialmente plausible en un teléfono plegable cuya fabricación resulta más compleja que la de un móvil convencional.

El precio tampoco es precisamente discreto: el iPhone Duo parte de 1.999 dólares y algunas configuraciones suben bastante más. Pese a ello, las primeras señales han servido para demostrar que Apple conserva capacidad para generar demanda alrededor de un formato de hardware completamente nuevo para la compañía.

Esa contradicción explica buena parte del desconcierto actual. El plegable se vende con largas esperas mientras algunos indicadores del iPhone 18 Pro pierden brillo. Dos fotografías tomadas casi al mismo tiempo, pero con exposiciones muy diferentes.

Apple puede vender más iPhone en 2027 e ingresar menos

Quizá la previsión más llamativa de Loop Capital aparece al mirar hacia 2027. La firma ha elevado su estimación de envíos anuales hasta 260 millones de iPhone, pero al mismo tiempo ha rebajado de forma notable lo que espera que Apple ingrese con ellos.

Su previsión de facturación del iPhone baja de 315.000 a 285.000 millones de dólares. La explicación está en el precio medio: Loop ha reducido su estimación para 2027 desde 1.235 hasta 1.096 dólares por dispositivo. Más aparatos vendidos, sí; pero una combinación de productos potencialmente menos rentable.

La firma también ha recortado su previsión de beneficio por acción para 2027, de 10,11 a 9,76 dólares, y advierte de otro frente cada vez más incómodo: el aumento del coste de la memoria podría ejercer presión sobre los márgenes brutos de Apple.

Es un asunto bastante menos vistoso que un teléfono plegable, pero probablemente más importante para la Bolsa. Unos pocos puntos de margen en una empresa que factura cientos de miles de millones terminan pesando mucho más que cualquier fotografía bonita de un nuevo dispositivo. Wall Street mira el margen, no solo el escaparate.

Una acción en máximos deja poco espacio para decepcionar

La rebaja llega después de una extraordinaria carrera bursátil. Apple alcanzó el 13 de octubre un máximo histórico de 348,15 dólares y posteriormente superó los cinco billones de dólares de valor bursátil. En lo que va de 2026, sus acciones acumulan una subida cercana al 26%.

Precisamente ahí está el problema. Una acción barata puede permitirse algún tropiezo. Una compañía cuya valoración incorpora expectativas muy elevadas necesita que muchas cosas salgan bien. Y cuando el mercado paga una prima tan generosa, una simple revisión a la baja de los envíos puede pesar más que en otras circunstancias.

Loop no está diciendo que Apple haya dejado de ser una gran empresa. De hecho, mantiene una visión favorable sobre su capacidad para ganar cuota y sobre el negocio de Servicios, uno de los pilares más rentables del grupo. Lo que cuestiona es que, después de la subida reciente, las expectativas puedan seguir creciendo al mismo ritmo.

Otros analistas también han adoptado posiciones más prudentes. MoffettNathanson ha reducido su precio objetivo hasta 283 dólares, mientras KeyBanc mantiene una visión más negativa, con un objetivo de 250 dólares. En el otro extremo siguen apareciendo firmas que ven recorrido adicional por los nuevos productos, los servicios y la enorme capacidad de Apple para generar caja.

Las próximas cuentas medirán cuánto pesan estas dudas

El verdadero examen no será una nota de analistas, sino los números que Apple coloque sobre la mesa. Sus próximos resultados permitirán comprobar hasta qué punto la demanda del iPhone mantiene el pulso, cómo evoluciona el precio medio de venta y qué efecto tienen los mayores costes de componentes sobre los márgenes.

También habrá que separar el ruido provocado por el nuevo calendario de lanzamientos de una eventual caída real del apetito de los consumidores. El retraso del iPhone 18 estándar hacia 2027 hace que comparar este ciclo con los anteriores sea más complicado de lo habitual.

Apple vive así una situación peculiar: tiene un teléfono plegable con reservas fuertes, una cotización cerca de máximos históricos y, al mismo tiempo, señales de cautela alrededor de su producto más importante. No es una crisis del iPhone, ni se le parece todavía. Pero cuando una compañía vale varios billones de dólares, el listón queda tan alto que incluso vender millones de teléfonos puede no bastar.