La inflación de EE. UU. cede al 0,4 % en octubre y supera lo previsto

La inflación en Estados Unidos aumentó un 0,4 % mensual en octubre de 2026, una décima por encima del 0,3 % que esperaban los analistas. Los datos publicados este martes, 10 de noviembre, reflejan una moderación respecto al 0,6 % de septiembre, aunque también confirman que los precios siguen creciendo a un ritmo superior al previsto.

El resultado deja una situación incómoda para la Reserva Federal (Fed). La inflación pierde velocidad, pero la presión sobre los precios no desaparece. El indicador subyacente, que excluye los alimentos y la energía por sus fuertes oscilaciones, avanzó un 0,3 %, frente al 0,2 % esperado por los economistas. Es el tercer mes consecutivo con ese mismo incremento.

Hay otra particularidad importante. Estados Unidos no ha publicado la tasa general de inflación interanual de octubre porque el cierre de la Administración federal en 2025 impidió recoger los datos necesarios para establecer la comparación. El informe permite conocer cuánto han subido los precios desde septiembre, pero no ofrece una referencia anual completa.

Los alimentos y la vivienda mantienen la presión sobre los precios

La alimentación ha vuelto a encarecerse después de un septiembre sin variaciones en el índice general de este apartado. En octubre, los alimentos registraron un incremento del 0,5 % mensual, mientras que los productos comprados en supermercados subieron un 0,4 %.

El encarecimiento no fue uniforme. La carne de vacuno aumentó un 0,9 %, mientras que las frutas, las verduras y los productos lácteos registraron incrementos del 0,6 %. Los aperitivos subieron un 1 %. En cambio, las bebidas no alcohólicas se abarataron un 0,3 % y los cereales y productos de panadería mantuvieron sus precios.

Comer fuera de casa tampoco resultó más barato. Los precios de restaurantes y otros establecimientos de restauración avanzaron un 0,5 %, con un incremento del 0,7 % en los locales con servicio de mesa.

La vivienda continúa siendo uno de los componentes con mayor influencia sobre la inflación estadounidense. El índice de alojamiento, que incluye alquileres y otros costes residenciales, aumentó un 0,3 % y explicó más del 30 % de la subida mensual del IPC.

La energía se modera tras el fuerte repunte de septiembre

Uno de los pocos elementos favorables del informe procede de la energía. Su índice aumentó un 0,7 % en octubre, muy por debajo del 5,2 % registrado el mes anterior.

La gasolina, que había subido un 9,1 % en septiembre, registró un incremento mensual ajustado estacionalmente del 1 %. La electricidad se encareció un 0,9 %, mientras que el gas natural suministrado a los hogares bajó un 0,8 %.

Esta moderación ayuda a explicar por qué la inflación general pasó del 0,6 % al 0,4 %. Sin embargo, una desaceleración no significa que los precios estén bajando. Significa que siguen aumentando, aunque más despacio.

La inflación subyacente sigue sin dar señales claras de alivio

El comportamiento de la inflación subyacente preocupa especialmente porque permite observar las presiones sobre los precios más allá de las oscilaciones habituales de los combustibles y los alimentos.

En octubre aumentó un 0,3 %, exactamente lo mismo que en agosto y septiembre. El dato superó en una décima las previsiones y apunta a una persistencia de la inflación en determinados servicios.

Los precios relacionados con el ocio subieron un 0,8 %, mientras que los seguros de automóvil se encarecieron un 0,7 %. La atención sanitaria registró un incremento del 0,3 %, con una subida especialmente destacada del 0,8 % en los servicios hospitalarios.

No todos los sectores evolucionaron en la misma dirección. Los coches y camiones de segunda mano se abarataron un 1,2 %, después de haber subido un 0,7 % en septiembre. Los servicios de comunicación también registraron un ligero descenso, del 0,1 %.

El resultado muestra una economía en la que las presiones inflacionistas siguen repartidas entre distintos sectores. La energía se ha moderado, pero los servicios y otros gastos habituales mantienen una tendencia alcista.

Estados Unidos se queda sin una tasa de inflación interanual de octubre

La ausencia de una cifra interanual general constituye una de las circunstancias más singulares de esta publicación.

El cierre del Gobierno federal estadounidense en octubre de 2025 interrumpió la recogida de datos de precios de aquel mes. Sin esa información, no existe una base completa para calcular cuánto ha variado el índice general durante los últimos doce meses.

Como referencia, la última tasa interanual general publicada, correspondiente a septiembre de 2026, fue del 3,7 %. No obstante, ese porcentaje no puede trasladarse automáticamente a octubre.

La diferencia importa. El incremento mensual del 0,4 % indica cuánto han aumentado los precios respecto a septiembre, mientras que una tasa interanual compara el nivel de precios con el mismo mes del año anterior.

La falta de esta segunda referencia dificulta valorar con la precisión habitual la evolución anual de la inflación. También complica las comparaciones económicas en un momento especialmente delicado para la política monetaria estadounidense.

La Reserva Federal afronta nuevas presiones sobre los tipos de interés

El dato de octubre llega cuando la Reserva Federal se prepara para su última reunión de política monetaria de 2026, prevista para los días 8 y 9 de diciembre.

En su reunión del 28 de octubre, el banco central mantuvo los tipos de interés oficiales entre el 3,75 % y el 4 %. La decisión contó con diez votos favorables y dos contrarios: los dos miembros discrepantes preferían incrementar los tipos en un cuarto de punto porcentual.

La persistencia de la inflación subyacente ofrece nuevos argumentos a quienes consideran necesario mantener una política monetaria restrictiva para contener los precios.

Unos tipos elevados encarecen el crédito para empresas y familias, pero también contribuyen a moderar el consumo y la demanda. El problema aparece cuando el banco central debe equilibrar la estabilidad de precios con el crecimiento económico y el empleo.

La Fed tiene fijado un objetivo de inflación del 2 %, medido mediante el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), diferente del IPC publicado este martes. Aunque ambos indicadores están relacionados, no son equivalentes.

El calendario añade otro elemento de incertidumbre: el próximo informe del IPC, correspondiente a noviembre, se publicará el 10 de diciembre, un día después de la decisión sobre los tipos de interés. Por tanto, la Reserva Federal tendrá que pronunciarse sin conocer todavía esa nueva lectura mensual.

Los salarios no consiguen ganar poder adquisitivo en octubre

La evolución de los precios también tiene consecuencias sobre la capacidad de compra de los trabajadores estadounidenses.

Los datos de remuneraciones reales publicados este martes indican que los salarios medios por hora aumentaron un 0,4 % en términos nominales durante octubre. Sin embargo, al descontar la inflación del mismo periodo, el crecimiento salarial real fue del 0 %.

En otras palabras, la subida de los salarios quedó absorbida por el incremento de los precios. Las remuneraciones semanales reales tampoco registraron avances respecto a septiembre.

Este indicador ayuda a comprender por qué una inflación más moderada no siempre se traduce en una mejora inmediata para las familias. Si los ingresos aumentan al mismo ritmo que el coste de la vida, el poder adquisitivo permanece prácticamente estancado.

Octubre enfría la inflación, pero no despeja las dudas económicas

Los datos de octubre presentan dos realidades simultáneas. La inflación mensual estadounidense se ha reducido desde el 0,6 % hasta el 0,4 %, pero el resultado supera las expectativas y la inflación subyacente continúa mostrando resistencia.

La moderación de la energía supone un alivio relativo, mientras que los alimentos, la vivienda y determinados servicios siguen encareciéndose. El estancamiento de los salarios reales añade presión sobre la economía doméstica.

La próxima decisión de la Reserva Federal será determinante para comprobar cómo interpreta el banco central estas señales. Por el momento, los datos permiten hablar de una desaceleración de la inflación, no de una caída generalizada de los precios.

Y esa diferencia, aunque parezca pequeña sobre el papel, sigue siendo fundamental para millones de consumidores estadounidenses.