Indra gana 355 millones hasta septiembre gracias a Defensa y Espacio

Indra cerró los nueve primeros meses de 2026 con un beneficio neto de 355 millones de euros, un 22 % más que los 291 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. El crecimiento de sus negocios de Defensa y Espacio ha impulsado las cuentas de la multinacional española, aunque la evolución ha sido desigual y su división tecnológica ha experimentado un ligero retroceso en la facturación.

Los resultados, conocidos este jueves 29 de octubre, confirman el creciente peso de la industria militar y aeroespacial en Indra. La compañía ha ganado 64 millones de euros más que entre enero y septiembre de 2025, en un ejercicio marcado por el aumento de los contratos de defensa, la integración del negocio de satélites y una reorganización de su estructura directiva.

La mejora resulta especialmente significativa si se compara con el primer semestre. Hasta junio, Indra había obtenido 219 millones de euros, apenas un 2,1 % más que un año antes, pese a que sus ingresos crecieron cerca del 30 %, hasta los 3.179 millones. Las cifras acumuladas hasta septiembre reflejan, por tanto, una aceleración del beneficio.

Hay otro detalle importante para interpretar la comparación. Los resultados de 2025 incluían un ingreso extraordinario relacionado con la revalorización de la participación en Tess Defence. Sin aquel efecto, el beneficio de los nueve primeros meses del ejercicio pasado habría sido de 216 millones de euros. La referencia contable, por tanto, requiere cierta cautela.

Defensa y Espacio impulsan los resultados de Indra

El negocio de Defensa y Espacio se ha convertido en uno de los principales motores de crecimiento del grupo. El incremento de las inversiones militares en España y Europa ha abierto nuevas oportunidades para las compañías especializadas en radares, sistemas de comunicaciones, electrónica militar y plataformas de seguridad.

Indra participa en varios de estos ámbitos, tanto mediante contratos propios como a través de sociedades y consorcios industriales. El aumento del gasto público en equipamiento militar ha favorecido su actividad y ha elevado considerablemente el volumen de proyectos que deberá ejecutar durante los próximos años.

Las cifras del primer semestre ya anticipaban esa evolución. Entre enero y junio, la división de Defensa duplicó sus ingresos respecto al año anterior, con un incremento del 103 % y una facturación de 973 millones de euros. Fue el negocio que más destacó dentro de una compañía que, hasta ese momento, había conseguido aumentar las ventas en todas sus divisiones.

Los programas militares que explican el crecimiento

Una parte relevante del avance procede de los Programas Especiales de Modernización del Ministerio de Defensa, destinados a renovar las capacidades de las Fuerzas Armadas.

Durante el primer semestre, estos programas aportaron 217 millones de euros a la facturación de Defensa. A ellos se sumaron otros 197 millones vinculados al área de vehículos terrestres y al programa del blindado 8×8.

Son cifras correspondientes a los seis primeros meses, pero permiten identificar el origen de buena parte de la expansión del negocio militar. Indra está pasando de suministrar determinadas soluciones tecnológicas a asumir una participación industrial cada vez mayor en grandes proyectos de defensa.

La transformación tiene consecuencias económicas. Los contratos militares suelen desarrollarse durante varios ejercicios, requieren inversiones industriales y pueden generar ingresos a largo plazo. También implican riesgos: los retrasos, los sobrecostes y los problemas de ejecución pueden reducir la rentabilidad prevista.

La integración de Hispasat refuerza el negocio espacial

El crecimiento de Espacio debe interpretarse teniendo en cuenta la incorporación de Hispasat, cuya adquisición se completó a finales de diciembre de 2025.

Indra tomó el control del 89,68 % del grupo por 725 millones de euros, una operación que también le permitió incorporar las capacidades de Hisdesat en comunicaciones gubernamentales y militares por satélite.

La compra amplió considerablemente su presencia en un sector estratégico. El grupo ya no depende únicamente de sus actividades tradicionales de ingeniería y electrónica, sino que cuenta también con negocios relacionados con los satélites y sus servicios.

La operación tiene una particularidad contable: Hispasat no aportaba ventas consolidadas a Indra en los nueve primeros meses de 2025. En consecuencia, una parte del crecimiento interanual de Espacio en 2026 responde al cambio de perímetro empresarial, y no exclusivamente a un aumento de la actividad comparable.

Es una distinción relevante para valorar la evolución real de la compañía. Crecer mediante adquisiciones y hacerlo con los negocios que ya estaban integrados son dos fenómenos diferentes, aunque ambos terminen reflejándose en la facturación.

Minsait registra una ligera caída de ingresos

La evolución de la división tecnológica ofrece el contrapunto de los buenos resultados de Defensa y Espacio.

Minsait, que concentra buena parte de los servicios de tecnologías de la información de Indra, ha registrado un ligero descenso de su facturación durante los primeros nueve meses del año.

Esta actividad desarrolla proyectos tecnológicos para empresas y administraciones públicas en sectores como la banca, la energía, las telecomunicaciones y la sanidad. Su modelo de negocio es diferente del que caracteriza a los grandes programas militares.

La caída contrasta con el crecimiento que había mostrado el conjunto de las divisiones durante el primer semestre y evidencia que la expansión del grupo no está siendo uniforme.

Aunque el retroceso sea moderado, plantea un desafío para la dirección: mantener la competitividad del negocio tecnológico mientras concentra una parte cada vez mayor de sus inversiones y recursos industriales en Defensa y Espacio.

El mayor peso de las actividades militares puede mejorar las perspectivas de crecimiento, pero también aumenta la exposición del grupo a los presupuestos públicos y a las decisiones de contratación de los gobiernos.

Una cartera de pedidos superior a 20.500 millones

Uno de los indicadores más destacados de Indra es su cartera de pedidos, es decir, el valor de los contratos adjudicados que todavía tiene pendientes de ejecutar.

Al cierre de junio de 2026, esta cartera alcanzaba los 20.533 millones de euros, frente a los 9.474 millones registrados un año antes. El importe se había más que duplicado, impulsado especialmente por la actividad de defensa y las operaciones de expansión empresarial.

El volumen permite a Indra disponer de una considerable visibilidad sobre sus ingresos futuros. Sin embargo, conviene distinguir tres conceptos que a menudo se confunden: adjudicaciones, facturación y beneficios.

Un contrato adjudicado no se convierte automáticamente en dinero ingresado. La compañía debe desarrollar el proyecto, cumplir los plazos establecidos y reconocer los ingresos conforme avanza su ejecución. Después hay que descontar los costes para determinar qué beneficio genera realmente.

La caja también merece atención. Durante el primer semestre, Indra registró un flujo de caja libre de 1.487 millones de euros, una cifra excepcionalmente elevada por los anticipos recibidos para programas militares. Excluyendo determinados efectos de esos anticipos y ajustes de circulante, la generación de caja comparable habría sido de 15 millones.

Esta diferencia explica por qué una cartera millonaria no garantiza por sí sola una rentabilidad equivalente. El reto está en transformar los pedidos en proyectos terminados, ingresos efectivos y beneficios sostenibles.

El nuevo equipo directivo prepara la próxima etapa

Los resultados llegan después de varios cambios importantes en la dirección de Indra.

Durante el segundo trimestre, Ángel Simón sustituyó a Ángel Escribano en la presidencia, mientras que Josep Maria Recasens asumió el puesto de consejero delegado, relevando a José Vicente de los Mozos.

La compañía también reorganizó su estructura ejecutiva en septiembre, con la salida de varios altos directivos y la integración de las unidades de Defensa y Espacio bajo una misma dirección general.

Los movimientos forman parte de una revisión más amplia de su organización, orientada a gestionar el crecimiento industrial y mejorar la ejecución de los contratos.

Indra tiene previsto presentar su nuevo plan estratégico el 25 de noviembre de 2026, durante una jornada dirigida a inversores y analistas.

En julio había reiterado sus objetivos financieros para el conjunto del ejercicio: superar los 7.000 millones de euros de ingresos, alcanzar un beneficio operativo —ebit— superior a 700 millones y generar más de 375 millones de flujo de caja libre.

El beneficio operativo no debe confundirse con el beneficio neto de 355 millones comunicado hasta septiembre. El primero mide el resultado de la actividad antes de intereses e impuestos; el segundo refleja las ganancias después de incorporar esas y otras partidas contables.

El siguiente desafío: convertir el crecimiento en rentabilidad

Indra llega al tramo final de 2026 con un beneficio acumulado un 22 % superior al del ejercicio anterior y con Defensa y Espacio como grandes impulsores de su actividad.

El cambio de dimensión es evidente. La compañía ha aumentado su cartera de contratos, incorporado capacidades espaciales y reforzado su posición en programas militares de largo recorrido. Al mismo tiempo, debe gestionar el comportamiento más débil de su negocio tecnológico y los costes derivados de su expansión.

La ejecución industrial será determinante para comprobar hasta dónde puede llegar ese crecimiento. Los contratos ya están impulsando las cuentas, pero su rentabilidad dependerá de la capacidad de Indra para cumplir compromisos, controlar costes y convertir los encargos en entregas efectivas.

El nuevo plan estratégico tendrá que concretar cómo pretende hacerlo. Porque la cifra de negocio puede crecer con las adjudicaciones; el beneficio, en cambio, exige algo más que una cartera de pedidos cada vez mayor.